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公司价值链审查

使用本技能仅回答两个问题：

1. 这家公司靠什么活着？
2. 将价值转化为现金的核心工作流程是什么？

不要从公司历史、使命宣言、组织架构或项目列表开始。

除非用户要求其他语言，否则以用户的语言回复。

范围

• 分析一家公司或比较多家公司。
• 需要财务证据时，默认使用最近三个完整财年的数据。
• 如果用户已提供可靠的财务分析，则直接使用，无需重复完整调研。
• 如果需要更深入的行业利润池研究，请先与 industry-profit-pool-research 协作，然后回到此处综合两个层次的分析。
• 如果请求从行业或价值链出发，询问利润积累之处或可信的创业切入点，则使用 industry-profit-pool-research 代替。

证据标准

优先使用：

1. 经审计的年度报告和财务报表。
2. 官方投资者关系材料和监管文件。
3. 权威行业或监管来源提供背景信息。

对于重要的公司具体声明，请提供来源链接和报告期。如果用户提供的证据不足，在可获取来源时应检索当前主要证据。如果无法获取，应说明哪些内容无法验证，并使结论保持条件性，而非将其标记为已披露。

区分三类陈述：

• 已披露： 直接来源于来源。
• 已计算： 根据已披露数字推导得出；对重要部分应列示公式或推理过程。
• 推断： 业务解释；应明确标注。

如果公司仅报告收入或将多条业务线合并为一个分部报告，则切勿为某条业务线分配利润或利润率。应说明数据未单独披露。

工作流程

步骤 1：建立最小财务骨架

仅收集理解业务所必需的信息：

• 核心收入来源及其占比。
• 核心毛利润或营业利润来源。
• 主要运营成本。
• 重要的资产负债表或现金流风险。
• 任何对净利润产生重大影响的非经营性项目。

避免将本步骤变成完整的财务报告摘要。

步骤 2：回答第一层——这家公司靠什么活着？

第一层是公司经济学视角，而非客户旅程。它确立付款方、付款理由、收入机制、核心收入和利润来源、成本及风险。

针对每家公司，回答：

• 谁向公司付款？
• 客户为何付款？
• 收入如何产生：产品销售、订阅、佣金、利差、保费、广告、服务费、许可、融资或其他机制？
• 公司在哪里花费最多资金？
• 如果已披露，哪个业务创造了最多的毛利润或营业利润？
• 哪个业务即使尚未被证实为盈利来源，在战略上也必不可少？
• 最重要的业务风险是什么？

最后以一句压缩的句子结束，形式如下：

这家公司从根本上利用 [核心能力/机制] 帮助 [客户] 解决 [重要问题]，从而赚取 [金钱类型]。

不要使用诸如“提供高质量服务”或“为用户创造价值”这样模糊的表述。

步骤 3：回答第二层——核心工作流程是什么？

绘制一条从价值创造到现金收款的主要链条。不要复述完整的组织结构。

第二层是运营层面的价值-现金链条。不要将两个层次重新解释为独立的客户价值链和内部价值链。

仅以此通用骨架为起点：

客户需求 → 获取/销售 → 产品或服务交付 → 风险/质量控制 → 开票/收款 → 留存/复购

根据业务进行调整。示例：

• 保险：产品设计和定价 → 渠道销售 → 承保 → 保单服务 → 理赔 → 续保。
• 汽车：用户洞察 → 车型定义 → 研发与采购 → 制造 → 销售 → 交付与服务 → 复购/推荐。
• 证券：客户获取 → 开户/入金 → 交易或咨询执行 → 风险/合规 → 结算 → 持续资产或交易活跃度。

然后确定：

• 哪个步骤主要决定收入？
• 哪个步骤主要决定成本？
• 哪个步骤主要决定风险？
• 哪个步骤主要决定用户体验或信任？

如果不同的商业模式共存，最多绘制两条链条，并解释为什么两者都是必要的。不要列出每一个次要工作流程。

步骤 4：相关时比较公司

使用如下列的比较表格：

| 公司 | 价值创造核心 | 主要收款方式 | 主要利润引擎 | 最大成本/风险 | 核心运营矛盾 |

“核心运营矛盾”应揭示模型中的张力，例如：

• 服务体验创造定价权但消耗毛利润。
• 硬件创造用户但软件创造利润。
• 高毛利技术服务盈利但客户集中。
• 业务依赖爆款产品，缺乏第二利润引擎。

步骤 5：可选的桥接到项目审查

仅当用户提供项目或要求将项目与公司连接时：

• 将项目定位到核心工作流程中。
• 说明它主要影响收入、成本、风险、用户体验，还是其中多个方面。
• 区分直接的业务影响与局部效率或体验改进。
• 在没有证据的情况下，不要将一个项目夸大为公司级的利润驱动因素。

使用以下句式：

该项目位于 [工作流程步骤]，主要通过 [机制] 改变 [收入/成本/风险/体验]。其公司级重要性取决于 [所需的联系或规模]。

必需输出

对于一家公司，输出：

1. 第一层表格，涵盖付款方、付款理由、收入机制、核心收入、核心利润、主要成本、关键风险以及一句本质描述。
2. 第二层工作流程，作为一条箭头链。
3. 决策点表格，涵盖收入、成本、风险和体验。
4. 公司核心运营矛盾的简短综合。

对于多家公司，首先提供合并的第一层比较，然后每个公司提供一个紧凑的第二层部分，最后总结跨公司差异。

当需要更全面的审查时，请使用 references/review-template.md 中的详细问题库和输出模板。

质量检查

在作答前，请验证：

• 收入来源和利润来源未被混淆。
• 毛利润、营业利润、净利润和现金流被区分清楚。
• 战略重要性未被自动称为盈利能力。
• 工作流程始于真实客户需求，止于收款或留存。
• 链条中仅包含真正决定价值的少数步骤。
• 缺乏证据支持的内部流程被标记为推断。
• 最终一句描述足够具体，能将该公司与其竞争对手区分开来。